Сравнительная таблица Методы добавленной стоимости в оценке и управлении: MVA SVA EVA

MVA

SVA

EVA

Объект

управления

Курсовая стоимость

акций

Стоимость акционерного капитала

(благосостояние акционеров)

Экономическая стоимость (экономическая прибыль) - стоимость, генерируемая инвестициями

Используемая стратегия

Максимизация рыночного курса акций предприятия

Максимизация акционерного капитала предприятия

Максимизация стоимости экономической прибыли

Информационная

база

На основе данных фондового рынка

На основе прогноза и оценки денежных потоков

На основе оценки и прогноза экономической прибыли или экономической добавленной стоимости

Критерий эффективности стратегии

Р → мах

PN → мах

Р - цена акции

N - количество акций

SV=V-VD

V→ max

VD → min

SV - акционерная стоимость

V - стоимость предприятия

VD - стоимость долга

EV → max

EV = (ROI-CC) CI = NOPLAT-CI*CC

EV - экономическая прибыль

ROI -рентабельность инвестированного капитала

СС - цена капитала (WACC)

CI - инвестированный капитала

Инструменты и расчетные модели

- Фундаменталь-ный анализ

- Технический анализ

- Волновой анализ (закон волн Элиота)

- Теория фьючерсов

- Теория опционов

1. Модель свободного денежного потока:

SV=V-VD

V=ΣPV(FCF;WACC)+CV

FCF=CF-I

CF - валовый денежный поток

I - валовые инвестиции

CV - приведенная остаточная стоимость:

1. Модель экономической прибыли:

V=I+

ΣPV(EVA;WACC)+CV

 EVA - экономическая прибыль

I - инвестированный капитал

CV(EVA) - приведенная остаточная стоимость ЭП

Область применения, особенности

-     Применим в странах с развитым фондовым рынком

-    Инструменты данного метода используются для анализа, прогнозирования, оценки и управления курсовой стоимостью акций предприятия

-     Применим как в странах с развитым, так и развивающимся фондовым рынком

-     Применим для открытых, закрытых акционерных обществ и обществ с ограниченной ответственностью

- Основан на анализе и прогнозе денежных потоков

-     EVA - удобный показатель результатов деятельности компании в отдельно взятом году

-     EVA — характеризует вклад в стоимость предприятия в единичный период времени

-     Основан не на CF, а на ключевых факторах стоимости

-     Применим для оценки вклада отдельных инвестиционных проектов в стоимость предприятия

-     Метод применим во всех странах на предприятиях любой формы собственности

-    Удобен в применении, основан на ключевых факторах стоимости

- Меньше исходной информации