Анализ кредитоспособности коммерческого предприятия

Введение

Финансовый анализ представляет собой способ накопления, трансформации и использования информации финансового характера, имеющий целью оценивать текущее и перспективное финансовое состояние предприятия, возможные и целесообразные темпы его развития с позиции финансового их обеспечения; выявлять доступные источники средств и оценивать возможность и целесообразность их мобилизации; спрогнозировать положение предприятия на рынке капитала заемных средств и кредитных ресурсов.

Финансовый анализ направлен на получение небольшого числа ключевых, наиболее информативных, параметров, дающих объективную и точную картину финансового состояния предприятия, его прибылей и убытков, изменений в структуре активов и пассивов, в расчетах с дебиторами и кредиторами.

Финансовый анализ широко применяется кредитными организация­ми для определения кредитоспособности предприятия, обслуживаемого конкретным банком, если оно обратилось с заявкой на получение краткосрочного кредита.

Учреждение банка, как внешний пользователь информации, использует при этом, прежде всего бухгалтерскую отчетность (фор.- 1,2,3,4,5), представляемую в органы статистики, налоговую инспекцию и внебюджетные фонды.

При рассмотрении финансовой деятельности предприятия, анализ представленной документации проводится, прежде всего, с целью определения возможностей предприятия по возврату кредита, выполнения условий кредитного договора, прогноза движения средств и продукции в период пользования кредитом, способности предприятия реализовать и перераспределить денежные потоки для оптимального исполнения обязательств перед бюджетом, банком и другими кредиторами.

Направления анализа кредитоспособности предприятия будут рассмотрены на основании представленной в курсовой работе бухгалтерской отчетности за 1997 год открытого акционерного общества «Полет» в после­дующих разделах.

Оценка ликвидности и платежеспособности предприятия. Оценка финансовой устойчивости предприятия.

Финансовое состояние предприятия характеризуется изменениями в размещении средств и источниках их покрытия (собственных или заемных) на начало 1997 года и конец отчетного периода. Структура средств предприятия и источников их формирования, изменение ее представлены в аналитической таблице 1.

Таблица 1

Свернутый баланс предприятия по состоянию на 1 января 1998 года., тыс. р.

Данные таблицы 1 показывают, что валюта баланса к концу года уменьшилась на 90 млн. рублей и составила 9,9 %от суммы на начало года. Это произошло, преимущественно, за счет сокращения в два раза доли обо­ротных активов, тогда как внеоборотные активы уменьшились только на 1%.

Более подробно проанализировать отдельные элементы имущества и источники его формирования можно на основании расчетов аналитической таблицы 2.

Таблица 2

Структура имущества и источников его формирования, тыс. р.

.

Данные таблицы 2 свидетельствуют о том, что существенно умень­шилась доля оборотных активов, на 4,98 пункта, за счет уменьшения запа­сов, на 11,2 пункта, дебиторская задолженность уменьшилась незначительно, на 0,32 пункта. Уменьшение количества запасов нельзя считать отрицатель­ной характеристикой, т.к. при этом оборачиваемость их может быть ускоре­на в течение года за счет увеличения выпуска продукции и объема продаж.

Возросли в 4 раза убытки предприятия, однако связывать это только с ухудшением финансового состояния нельзя, требуется подробный анализ этих статей баланса.

Изменения произошли и в структуре источников формирования иму­щества. Доля собственных средств (капитал и резервы) увеличилась на 3,29 пункта, в связи с уменьшением на 3,89 пункта кредиторской задолженности и возвратом заемных средств.

В течение 1997 года предприятие снизило кредиторскую задолжен­ность перед поставщиками и подрядчиками и прочими кредиторами в 4,5 раза, при этом выросла задолженность в бюджет и внебюджетные фонды, за­долженность по статье «векселя к уплате» выросла в 10 раз.

Уменьшение кредиторской задолженности по одним статьям и уве­личение по другим, показывает, что предприятие, при значительном сниже­нии оборотных средств, а значит и недостатке денежных в течение года, своевременно рассчитывалось с кредиторами по договорам поставок и про­чим хозяйственным договорам, а также погасило кредит банку.

Сложившаяся структура имущества и источников его формирования оказывает существенное влияние на показатели платежеспособности и фи­нансовой устойчивости. Расчет показателей ликвидности представлен в таблице 3.

Таблица 3

Оценка платежеспособности и ликвидности обязательств предприятия, тыс.р

Оценка платёжеспособности

Как показывают данные таблицы 3, предприятие не располагает достаточным количеством денежных средств, запасов и других оборотных активов, которые могли бы своевременно и полно покрыть обязательства ее перед кредиторами.

Уменьшение объемов оборотных активов прошло в 1997 году про­порционально уменьшению кредиторской задолженности, на 7,8 млн. рублей увеличился недостаток собственных оборотных средств, составив на 1.01.98 г. 24,4 млн. рублей.

Не один из рассчитанных показателей платежеспособности не соот­ветствует оптимальным, однако значение коэффициента абсолютной лик­видности и промежуточного близки к оптимальному и улучшились по срав­нению с началом года, а общий коэффициент текущей ликвидности снизил­ся. Значение коэффициента восстановления платежеспособности (0,26) показывает, что в ближайший год у предприятия не возможности восстановить свою платежеспособность.

Если реально подойти к рассмотрению этих показателей в увязке с производительной деятельностью предприятия, то можно сказать, что в ус­ловиях жестких рыночных отношений, налогового прессинга, даже незначи­тельное улучшение показателей ликвидности свидетельствует о высоком по­тенциале предприятия.

Финансовое состояние предприятия характеризуется определенной системой показателей, раскрывающих его финансовую устойчивость, поря­док расчета которых представлен в таблице 4.

Таблица 4

Динамика показателей оценки финансовой устойчивости предприятия, тыс.р

Из данных таблицы 4 видно, что предприятие имеет высокую кон­центрацию капитала (75%), рост по сравнению с предыдущим годом соста­вил 7%. Предприятие пропорционально сократило как оборотные активы, так и краткосрочные пассивы за счет уменьшения доли заемного капитала на 30% по сравнению с началом года, это говорит о желании предприятия рабо­тать собственными средствами, не привлекая дорогостоящие кредитные ре­сурсы и средства прочих кредиторов.

Сложившиеся значения других показателей оценки финансовой ус­тойчивости свидетельствуют о недостаточной возможности маневра пред­приятия, так как доля собственных средств в обороте резко снизилась.

Возможно кредитование предприятия под недостаток оборотных средств, при этом кредит может быть выдан для расчетов за полученные то­вары, оказанные услуги, выполненные работы, на основании технико-экономического обоснования получения кредита, предоставленных банку договоров и контрактов.

Анализ оборачиваемости оборотных активов и кредиторской задолженности.

Важнейшим элементом анализа кредитоспособности предприятия яв­ляется рассмотрение состава и структуры дебиторской и кредиторской за­долженностей, динамики их изменения. Для этого используется аналитиче­ская таблица 5.

Таблица 5

Состав, структура и динамика дебиторской и кредиторской задолженностей на конец года по сравнению с началом года

Наибольшую долю (44,2) всей дебиторской задолженности составляет задолженность покупателей и заказчиков за реализованные товары, продук­цию, работы по сравнению с началом года этот показатель снизился на 15,6 пункта, что свидетельствует об усиленно проводимой предприятием работе с потребителями продукции по своевременно ее оплате.

Снизился удельный вес кредиторской задолженности в активе баланса, снизилась (0,2 %) задолженность поставщикам и под­рядчикам, но возросла задолженность по векселям к уплате, остальные ста­тьи задолженности изменились незначительно. Рост задолженности по век­селям к уплате указывает на то, что предприятие вовлекло в оборот средства кредиторов, эмитировав векселя с конкретным сроком и определенными ус­ловиями погашения. Используя информацию аналитического учета, можно выявить движение как срочной, так и просроченной задолженностей с ис­пользованием таблицы 6.

Таблица 6

Движение дебиторской и кредиторской задолженностей, тыс. р.

Дебиторская задолженность снизилась к концу года на 22%, в ее со­ставе нет долгосрочной задолженности, обороты за год составили 549,5 млн. рублей, что говорит об интенсивных расчетах с предприятием дебиторов и потребителей.

Аналогичные показатели и по кредиторской задолженности, сниже­ние задолженности на конец года, в 25 раз обороты превышают остаток по краткосрочной задолженности, однако в течение года возникла просрочен­ная краткосрочная задолженность, удельный вес которой составил 17 %.

Для более полной оценки движения дебиторской и кредиторской за­долженности проанализируем изменение в скорости оборота основных их видов и рассчитаем оценки оборачиваемости в таблице 7

Таблица 7

Оценка оборачиваемости дебиторской задолженности, тыс. р.

Продолжение таблицы 7

Снижение оборотных активов наконец года было вызвано и снижени­ем дебиторской задолженности, однако, учитывая возросшие обороты в течение года (26,5), сокращение периода погашения на 54 дня, можно признать ускорение оборачиваемости фактором положительным. Также положитель­ным является увеличение оборота кредиторской задолженности (с 0,8 до 4,6) и снижение периода погашения (с 450 до 78 дней). Еще одним фактором влияющим на общую оборачиваемость оборотных ак­тивов, является скорость оборота товарно-материальных запасов. Расчет по­казателей оценки оборачиваемости запасов представлен в таблице 8.

Таблица 8

Оценка состояния оборачиваемости запасов, тыс. р.

Продолжение таблицы 8

Данные таблицы 8 свидетельствуют о сокращении в 2,4 раза остат­ков запасов готовой продукции, увеличении оборачиваемости, значительном снижении продолжительности оборотов. Оценить эффективность использо­вания материальных ресурсов следует по данным таблицы 9.

Таблица 9

Динамика эффективности использования материальных ресурсов, тыс. р.

Выручка от реализации возросла в 4 раза, тогда как материальных ре­сурсов было израсходовано на 25 % больше, материалоотдача составила 12 рублей на 1 рубль израсходованных материалов, возросла на 8,3 рубля.

Объем чистых активов позволяет оценить степень ликвидности обяза­тельств, так как он показывает уровень обеспеченности вложенных инвесто­рами средств активами хозяйствующего субъекта, что имеет, кроме того, практическое значение в случае его ликвидации. Расчет чистых активов представлен в таблице 10.

Таблица 10.

Оценка состава и структуры чистых активов предприятия за отчетный год

Продолжение таблицы 10

Как показывают данные таблицы, стоимость чистых активов к концу года уменьшилась незначительно, тогда как валюта баланса (совокупные ак­тивы) сократилась на 2,6 %. В целом же произошло увеличение доли чистых активов в общей сумме совокупных активов (от 65,5 до 71,7 %). Наибольший удельный вес в чистых активах занимают основные средства (66,62 %), затем незавершенное строительство (16,98 %), пассивы, влияющие на величину чис­тых активов, изменились незначительно.

Оценка рентабельности предприятия.

Финансовое состояние предприятия зависит еще от одного фактора -уровня доходности хозяйственного субъекта, которая помимо абсолютных показателей (балансовая, чистая прибыль, прибыль от реализации товаров, работ, услуг, от финансово-хозяйственной деятельности) характеризуется и относительными показателями - коэффициентами рентабельности. Их расчет приведен в таблице 11.

Таблица 11

Анализ и оценка рентабельности различных направлений производственно-финансовой деятельности, тыс. р.

Данные таблицы свидетельствуют о том, что в отчетном году про­изошло уменьшение валовой прибыли на 17256 тыс. рублей, что привело к снижению рентабельности всех анализируемых показателей. Это связано с резким увеличением себестоимости продукции (в 4,5 раза), тогда как все оборотные активы предприятия по состоянию на конец года уменьшились.

Охарактеризовать и оценить движение денежных средств, структуру их поступления и расходования, выявить изменение остатков на конец года по сравнению с началом, используя данные бухгалтерской отчетности фор­мы №4 «Отчет о движении денежных средств».

Состав денежных средств, их поступление и расходование показано в таблице 12

Таблица 12

Продолжение таблицы 12

Более 70% денежных средств поступило от реализации товаров, про­дукции, работ, услуг, основных средств и иного имущества, 7,8% составили полученные кредиты и займы, 5,7% поступило наличных денежных средств из банка в кассу организации. Средства расходовались преимущественно на оплату приобретенных товаров, работ, услуг (46,7%), сдавались в банк из кассы (23,2%), делались прочие выплаты и перечисления (11,3%), на оплату труда использовано лишь 5,8% средств. Израсходовано денежных средств меньше, чем поступило на 8157 тыс. рублей, а остаток на конец года превы­сил остаток на начало в 2,15 раза.

На основе представленных в форме №2 «Отчет о финансовых результатах» данных следует оценить состав, структуру и динамику элементов формиро­вания финансовых результатов организации (таблица 13).

Таблица 13

Динамика и факторы изменения структуры формирования финансовых ре­зультатов, тыс. р.

Представленная в таблице 13 информация свидетельствует, что валовая прибыль уменьшилась и составила 45,6% от итогов предыдущего года, аналогично уменьшение прибыли от финансово-хозяйственной дея­тельности и прибыли от реализации (соответственно 60,1 и 60,5%). На уменьшение прибыли повлиял рост себестоимости продукции (а 5,5 раза) то­гда как объем выручки увеличился в 4,2 раза, увеличение коммерческих и управленческих расходов. Прочие внереализационные расходы увеличились в 2,4 раза, тогда как прочие внереализационные доходы только в 1,3 раза. Все это оказало влияние и значительно уменьшило прибыль предприятия.

Используя данные формы №2 «Отчет о финансовых результатах» можно рассчитать ряд показателей оценки качественного уровня достижения определенных финансовых результатов деятельности, порядок исчисления представлен в таблице 14.

Таблица 14

Исходные данные для расчета показателей оценки качественногоуровня достижения финансовых результатов

Данные таблицы 15 свидетельствуют, что маржинальный доход в от­четном году по сравнению с предыдущим возрос в 3 раза, а объем продаж в 4 раза. Критическая точка объема продаж (порог рентабельности в 1996 году составляла 47179 тыс. рублей, а в 1997 году 431291 тыс. рублей, т.е. объем продаж, превышающий этот порог был безубыточен и рентабелен. Запас финансовой прочности предприятия значительно уменьшился в связи с умень­шением прибыли от объема продаж.

Так как за анализируемый период предприятие перешло на выпуск новой, более дорогой продукции, снижение прибыли, ухудшение финансо­вых результатов можно объяснить трудностями переходного периода. Одна­ко, при всех сложностях рассматриваемого периода, снижение темпов рабо­ты предприятия не наблюдается, так как растет объем продаж, значительно увеличились обороты запасов, дебиторской и кредиторской задолженности, что говорит о перспективном будущем предприятия.

Другие критерии оценки кредитоспособности предприятия

Помимо в всестороннего анализа финансового состояния предпри­ятия, для определения кредитоспособности проводится количественный и качественный анализ рисков на основе «Регламента предоставления креди­тов юридическим лицам Сбербанком России и его филиалами» ~285-р от 08.12.1997 г.

Целью проведения анализа рисков является определение возможно­сти, размера и условий предоставления кредита.

При расчете показателей (коэффициентов) используется принцип ос­торожности, то есть пересчет статей актива баланса в сторону уменьшения на основании экспертной оценки.

Для оценки финансового состояния предприятия используются три группы оценочных показателей:

• коэффициенты ликвидности;

• коэффициент соотношения собственных и заемных средств;

• показатели оборачиваемости и рентабельности.

Характеризует обеспеченность предприятия оборотными средствами для ведения хозяйственной деятельности и своевременного погашения сроч­ных обязательств.

Коэффициент абсолютной ликвидности К1 характеризует способ­ность к моментальному погашению деловых обязательств и определяется как отношение денежных средств и высоколиквидных краткосрочных ценных бумаг (государственные ценные бумаги, ценные бумаги Сбербанка России) к наиболее срочным обязательствам предприятия в виде краткосрочных кредитов банка, краткосрочных займов и различных кредиторских задолженно­стей :

Кратк.фин.влож + Прочие кратк.фин.влож. 15227 + 314

К1= ----------------------------------------------------------------------------- = ------------------- = 0,16

Итог по разделу VI - (доходы буд.периодов + фонды потребления + резервы предст.расходов и платеж.) 99589

Промежуточный коэффициент покрытия К2 характеризует способ­ность предприятия оперативно высвободить из хозяйственного оборота де­нежные средства и погасить деловые обязательства, определяется как отно­шение :

Ден.средства + Кратк.фин.влож. + Дебит.задолженость(в теч.12мес.) 15227+314+16146

К2 = ----------------------------------------------------------------------------------------------= ----------------------------- = 0,32

Итог по разделу VI - (доходы буд.периодов + фонды потребления + резервы предст.расходов и платеж.) 99589

Коэффициент текущей ликвидности (общий коэффициент покрытия) КЗ является обобщающим показателем платеже способности предприятия, в расчет которого в числителе включаются все оборотные активы, в том числе материальные (итог раздела II баланса) :

Итог по разделу II 62908

КЗ=----------------------------------------------------------------------------- = -------------= 0,63

Итог по разделу VI - (доходы буд.периодов + фонды потребления + резервы предст.расходов и платеж.) 99589

Коэффициент соотношения собственных и заемных средств К4.

Является одной из характеристик финансовой устойчивости предпри­ятия и определяется как отношение собственных средств, за вычетом убыт­ков, ко всей сумме обязательств по привлеченным заемным средствам :

Итого по разделу IV – Итого по разделу Ш 298899

К4 =-------------------------------------------------------------------------------------------- = ------------------------- = 3,0

Итог по разделу V+Итог по разделу VI - (доходы буд.периодов + фонды потребления + резервы предст.расходов и платеж.) 99589

Оборачиваемость разных элементов оборотных активов и кредитор­ской задолженности рассчитывается в днях, исходя из объема дневных про­даж (однодневной выручки от реализации). Объем дневных продаж рассчи­тывается делением выручки от реализации на число дней в периоде (360).

стр. 010 гр. 3 формы №2 473754

------------------------------------------------ =-----------------= 1316 тыс. р.

360 360

Среднее (за год) величины оборотных активов и кредиторской задолженно­сти рассчитываются как суммы половин величин на начало и конец года.

Оборачиваемость оборотных активов:

(Итого по разделу II начало года+ Итого по разделу II конец года ): 2 (126298 + 62908) : 2

------------------------------------------------------------------------------------------- = ---------------------------------= 72 дня

объем дневных продаж 1316

Оборачиваемость дебиторской задолженности:

( Деб.задолж. (платеж.более чем через 12 мес.(гр.3+гр.4)+ +Деб.задолж.(платеж.в течение 12мес.(гр.3 + гр.4)):2 (20830+16146):2

-------------------------------------------------------------------------------------------------- =------------------------------= 14 дней

объем дневных продаж 1316

Оборачиваемость кредитной задолженности:

Кредиторская задолженность(гр.3+гр.4):2 (138288+99589):2

-------------------------------------------------------------=------------------------------ = 90 дней

объем дневных продаж 1316

Оборачиваемость запасов:

(Запасы(гр.3 + гр.4)):2 (85845+30435):2

————————————— = ——————————— = 44 дня

объем дневных продаж 1316

Показатели рентабельности определяются в процентах или долях.

Рентабельность продукции (или рентабельность продаж) К5 :

прибыль от реализации

--------------------------------, или

выручка от реализации

Прибыль(убыток) от реализации 18657

К5 = ---------------------------------------------------= --------------= 0,04

Выручка (нетто)от реализации 47375

Рентабельность вложений в предприятие :

балансовая прибыль

---------------------------, или

итог баланса

Прибыль (убыток) от фин.-хоз. деят. 14488

---------------------------------------------------- = ---------------------- = 0,04

Баланс 410720

Основными оценочными показателями являются коэффициенты К 1, К2, КЗ, К4 и К5. Другие показатели оборачиваемости и рентабельности ис­пользуются для общей характеристики и рассматриваются как дополнитель­ные к первым пяти показателям.

На основании результатов расчетов Заемщику присваиваются катего­рии по каждому из этих показателей на основе сравнения полученных значе­ний с установленными достаточными. Далее, по этим показателям определя­ется сумма баллов и определяется рейтинг Заемщика.

Разбивка показателей на категории в зависимости от их фактических значений:

Расчет суммы баллов на основании расчетных коэффициентов :

Формула расчета суммы баллов S имеет вид : S=0,l *Категория К1+0,05*Категория К2+0,42*Категория K3+0,21*Категория К4+0,21 ""Категория К5

Для остальных показателей (оборачиваемость и рентабельность) не устанавливаются оптимальные или критические значения ввиду большой за­висимости этих значений от специфики предприятия, отраслевой принад­лежности и других конкретных условий.

Сумма баллов S влияет на рейтинг Заемщика следующим образом :

• S=l или 1,05 - соответствует первому классу кредитоспособности;

• S больше 1, но меньше 2,42 - соответствует второму классу;

• S равно или больше 2,42 - соответствует третьему классу.

Далее определенный таким образом предварительный рейтинг кор­ректируется с учетом других показателей и качественной оценки Заемщика.

Кредитование заемщиков третьего класса кредитоспособности связа­но с повышенным риском.

Заключение

Предприятие производит продукцию производственно-технического назначения, является единственным производителем данной продукции в Центрально-Черноземном регионе, конкурентов на территории не имеет.

Обслуживается тремя банками, где имеет расчетные и валютные сче­та, аккуратно в выполнении своих обязательств, руководство предприятия имеет хорошую деловую репутацию, влиятельно в деловых и финансовых кругах.

Выше приведенный финансовый анализ показал следующее : 1. Несмотря на ухудшение показателей по прибыли и рентабельности, предприятие увеличило выпуск продукции и значительно увеличило объем продаж, хотя себестоимость продукции гораздо выше, чем в предыдущий период.

2. Увеличение объема продаж было проведено только за счет мобили­зации внутренних резервов, включения в оборот собственных активов, уве­личения оборачиваемости всего состава активов, добросовестной работой с кредиторами по оплате поставленных сырья, товаров и выполненных работ.

3. Возросшие обороты денежных средств свидетельствую о возмож­ности предприятия пользоваться различными видами краткосрочных креди­тов (кредитная линия, вексельный, овердрафт), что при необходимости по­зволит пополнить недостаток оборотных средств или оплатить поставку нужного сырья или продукции по выгодному контракту и своевременно и в полном объеме погасить задолженность по кредиту.

Список использованной литературы.

1. Баканов М. И., Шеремет А. Д. Теория экономического анализа.-М.: Финансы и статистика, 1995.

2. Гиляровская Л. Т., Ендовицкий Д. А. Финансово-инвестиционный анализ и аудит коммерческих организаций. - Воро­неж. :ИздательствоВГУ, 1997.

3.Ефимова О.В. Финансовый анализ. – Москва. Издательство “Бухгалтерский учет”, 1998 .

4.Ковалев Н.Т. Финансовый анализ. – Москва.Издательство “Инфо”, 1998.

5. «Регламент предоставления кредитов юридическим лицам Сбер­банком России и его филиалами» №285-р от 8 декабря 1997 года.